大变局下 油价还能否扶摇直上?

8年期货衍生品研究经历,从能化产业链下游到上游均有所涉猎。曾获郑州商品交易所高级分析师,在化工行业研究方面,以“数据+产业”为核心的研究思路,注重期现套利、套保、跨期套利等策略服务。

在现如今的宏观形势下,本次直播从分析原油市场运行的内在逻辑、解读近期市场热点信息、探讨未来油价走势三个方面走近、了解原油市场

一、目前国内市场的热点

就目前来说,国内市场的热点还是几个维度。首先是OPEC增产和伊朗和委内瑞拉的减产情况,以及两边的平衡状况是如何。其次是下半年原油的需求是怎样一个情势。

二、OPEC成员国供需面总览

从供应面来看,对美国而言,今年的产量增长预期较大,其他国家整体上来说供应增量相对不是特别明显。但是在OPEC会议之后可能需要关注沙特方面潜在增产的动态。

其次从需求面方面出发,OPEC成员国整体呈现较为平稳的态势,2018年预计总的世界需求量大概在9880万桶/日的水平。并且由于全球经济增长是具有一定韧性的,所以对冲风险事件时需求没有大幅度的下滑,变化没有供应维度那么厉害。

三、供应面维度解读

OPEC限产计划从减产的效率来看,从2016年11月份开始到目前的时间节点,成果非常好,仅仅用到了150万桶不到的减产量换来了油价70%以上的涨幅,从单桶来看非常可观。近期opec在会议上提到要将减产的执行率下降到100%,恢复到120万桶每天的水平。就目前实际情况来看增量不大,但是还需要考虑增量实际推出需要一定的时间周期。

当对照委内瑞拉、伊朗的减产和沙特、伊拉克的增产,会发现可能以OPEC为主来看,供应呈现小幅收缩的态势。对于阿联酋、科威特、安哥拉、尼日利亚这些产源国的情况,总体来看相对来说比较平稳,增产空间不大。

在非OPEC国家里,俄罗斯的增产幅度比较激进,可能会使得OPEC整个减产效率不及预期甚至会远远低于过去五个月的幅度。美国的供应增量得益于本身需求的下降。在进入到2025年之前美国页岩油的产量处于上升的过程当中。从阶段性方面看,认为第三季度可能季节性需求的增量会换冲掉美国供应的增量。但是三季度需求旺季结束后,美国本身供应可能会带来压力。四、美原油分析

首先一个方面是看现货区域的价差。库欣、米德兰、休斯顿三地价差呈现了非常大的波动。休斯顿和米德兰的价差在五月下旬最高超过20美元每桶,具体是因为内地库存压力不断累积。但是后续发现在美国本土的价差是出现一定缓和的,恢复到了相对均衡的水平。并且在美国区域之内一个是需求的向好,第二是加拿大油砂设备的停产,使得库欣地区价格受到一定支撑。所以认为在油价分析体系里,区域价差会对美原油本身形成一定指引。

其次是看美原油的库存对美原油价格一定程度上的影响。

从目前库存数据来说,无论是API库存、库欣库存还是全美商业原油库存,如今走势都较为乐观,这也支撑美原油价格的上行。

最后持仓方向上,近期非商业多头持仓呈现了连续下滑,意味着其实多头在五月底,第一次见顶当中呈现了有序退场的节奏,所以没有形成多头踩踏。目前阶段来说,多头,尤其是非商业多头会以波动的思路来对待市场,进行比较激进的加仓行动,近周以来油价出现非常快速的上涨可能与之也存在一定联系。在现如今的宏观形势下,本次直播从分析原油市场运行的内在逻辑、解读近期市场热点信息、探讨未来油价走势三个方面走近、了解原油市场。

原创文章,作者:boyidashi,如若转载,请注明出处:https://www.boyidashi.hk/news/596.html

发表评论

登录后才能评论

联系我们

400-800-8888

在线咨询:点击这里给我发消息

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息