宏观利多有色金属 铜价未来不乐观

11月2日(周五)商品市场今日早盘大面积重挫,午后在有色金属拉升下,整体稍有回暖。豆二午后跌幅逼近5%,加入跌停队伍,与两粕一同封盘;铁矿跌势汹汹,跌幅逼近4%,原油豆油和大豆跌逾3%;值得注意的是,有色金属午后集体拉涨,沪铜领涨超2%,顺利收复49000关口,向50000 大关逼近。沪镍主力合约自七个月低点反弹逾2%,但逾3.3亿资金悲观流出。沪锌紧随其后,涨幅在1.7%附近,沪铅连续走强,涨超1%。
宏观利多有色金属 铜价未来不乐观

宏观利多有色金属 铜价未来不乐观

宏观利多有色金属 铜价未来不乐观
截至收盘,菜粕跌5.02%,豆粕跌4.99%,豆二跌4.98%,铁矿跌3.51%,原油和豆油跌3.33%,豆一跌3.10%,沥青跌2.87%,焦煤跌2.54%;涨幅方面,沪铜涨2.11%,郑棉涨1.78%,沪镍涨1.76%,棉纱和沪锌涨1.70%。

宏观利多有色金属 铜价未来不乐观

此前疲弱的经济数据表明国内经济下行压力在不断加重,金属需求前景一直为市场所担忧。此时,中美贸易战传出积极信号,周四双方领导人均表达了对解决两国激烈贸易争端的乐观态度,极大的提振了金属市场做多热情。

全球铜矿供给步入增量驱动阶段,由于新增产能短期投产相对有限,中期铜矿供给偏紧预期接下来还将发酵。但短期而言,由于海外铜矿供给放缓是渐近的,渠道库存尚可以提供缓冲,这种预期恐暂不会对冶炼厂备料形成抑制,铜矿进口将继续维持高位。

市场关于铜终端需求放缓的预期,在11月恐得到更多数据上的验证,但国内终端需求“失速”可能性不大,主要是基建投资(尤其电网)接下来将起到托底作用。废铜在加工环节对精铜的替代在11月份或阶段性减弱,主要是预期精废价差会有收窄。11月份市场可能会看到三大交易所库存去化的结束,库存走势如果出现逆转,这将是一个较为强烈的利空信号。

综上所述,铜价下行趋势在11月或将得以延续,如果库存去化趋势在11月发生逆转,国内精铜库存累积压力加剧,再叠加某个阶段宏观利空的冲击,铜价可能将打开下行空间。11月份沪铜主力最低目标价46000元/吨,建议投资者逢高沽空操作为主。

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