国内期货市场,铁矿石大涨7.95%分析

国内期货市场,铁矿石大涨7.95%,封住涨停,创23个月以来新高。长假期间,国际铁矿石期货上周继续飙升,创下2014年8月以来新高。

1月下旬,全球最大铁矿石生产商淡水河谷位于巴西的一座尾矿坝发生坍塌,引起铁矿石价格飙涨。

春节期间,这一突发事件持续发酵,供应短缺忧虑的加剧,使得新加坡铁矿石掉期价格继续拉升,长假期间累涨近8%。国内期货市场11日重新开盘,黑色朋友圈已经看涨声一片。

铁矿石价格连续上扬

因为休息时间长,春节长假期间的外盘波动向来牵动人心。受淡水河谷矿难事件影响,最近铁矿石外盘价格涨幅不小,长假期间铁矿石掉期合约价格连续上扬。

数据显示,新加坡铁矿石掉期主力3月合约2月4日短暂回调后,2月5日-2月8日连续四个交易日上涨,春节长假期间累计涨幅达到7.9%。最新收盘价重新站上90美元关口,创出近年来新高。反映铁矿石现货价格的普氏62%铁矿石指数2月7日大涨近4美元,同样突破90美元。

铁矿石价格 铁矿石价格

淡水河谷矿难继续发酵

众所周知,本轮铁矿石价格大涨的导火索是淡水河谷上月发生的矿难。

2019年1月25日,全球最大的铁矿石生产商淡水河谷(Vale)位于巴西东南部米纳斯吉拉斯州布鲁马迪纽市的一处尾矿坝Feijo发生溃坝事故,大量采矿废料泥浆倾泻而下,导致社区及附近村落被淹,截止目前已造成百余人死亡。

该事件引起各方对国际铁矿石供应的担忧,相关市场迅速反应。大连商品期货交易所铁矿石期货价格大幅上涨。长假前最后一个交易日,主力合约单日涨幅高达5.6%。

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与此同时,淡水河谷股价连续暴跌。纽约时间1月25日,该公司股价跌幅超过8%;1月28日,单日跌幅甚至超过18%。

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春节假期淡水河谷矿难事件持续发酵,2月4日,巴西法院要求淡水河谷(Vale)位于Minas Gerais州的Brucutu矿区暂停生产。

Brucutu矿区是该州规模最大的矿区,铁矿年产能约3000万吨,新的减产量不包含在此前计划中的4000万吨减产措施。同时,巴西监管机构近日吊销了对于淡水河谷至关重要的Brucutu矿区营业执照,为这家全球最大铁矿石生产商发生重大溃坝事故后恢复正常运营再添障碍。

2月5日,淡水河谷(Vale)官方宣布为加快尾矿坝关停进程,将暂停Vargem Grande项目的选矿厂生产,该项目年产铁矿石约1300万吨,这是公司此前宣布的减产4000万吨产量计划的一部分。2月6日,淡水河谷在铁矿石销售合同上宣布不可抗力,引发国际铁矿石价格进一步上涨。

值得注意的是, 2015年11月5日,淡水河谷和必和必拓建立的合资公司Samarco,位于该州马里亚纳市附近的Fundo铁矿石尾矿坝也曾发生决堤溃坝事故,造成19人死亡,一些村镇被淹。

长假外盘铁矿石的大涨无疑将影响11日开盘的大连铁矿石期货,券商中国记者所关注的黑色现货、期货投资人士几乎都对11日连铁行情强烈看涨。

铁矿石价格上涨冲击中国钢铁行业

铁矿石是钢材生产重要原料,中国是全球钢铁大国,铁矿石对外依存度高达80%,2018年国内铁矿石进口量超过10亿吨。铁矿石价格直接影响炼钢成本,其价格上涨将对中国钢铁行业带来较大影响。

“2018年进口矿石均价约70.96美元/吨,如果按照最新新加坡掉期交易的价格,果真将铁矿石现货价格拉至93美元/吨,那么在2019年,进口量持平的情况下,中国钢铁产业,将为此一项多支付超过200亿美元的成本,折算约合1400亿元人民币。这个数据意味着什么呢?意味着7倍于宝武钢铁2018全年利润、18倍于鞍钢2018全年利润,将会被支付出去。”资深钢铁行业研究人士盛志诚表示。

申万宏源认为,淡水河谷溃坝事故最多将影响4000万吨年产量。据Mysteel预测,2019年全球铁矿石供应量将同比增长3930万吨,其中巴西增加1890万吨,主要由淡水河谷北方系统的S11D项目增产和Minas Rio复产贡献,澳大利亚微增290万吨,中国增量400万吨。

淡水河谷CEO宣布将临时关停相关尾矿坝地区的生产设施,包括事故发生地Córrego do Feijo所属的 Paraopeba综合矿区的所有5个矿山,Vargem Grande综合矿区的4个矿山,以及两个球团厂,预计最多将影响 4000 万吨铁矿石年产量。

据了解,事故冲毁了Paraopeba矿区通往南北部铁路线路的入口,并且此次事故遇难人数惊人,远超2015年Samarco溃坝事件(Samarco 矿山至今未能复产),因此判断关停时间可能较长。考虑到北方系统S11D项目今年产量预计将达到7000-8000万吨,以中值7500万吨作为假设,则淡水河谷2019年产量将降至3.75亿吨,同比减少1500万吨左右,全球铁矿石供应量增长则降至约1430万吨。

由于铁矿石供给缺口扩大,该司上调普氏 62%铁矿石指数均价预测至75美元/吨。同时下调行业上市公司加权吨毛利至525元/吨,维持行业“中性”评级。由于铁矿石价格由65美元/吨上调至75美元/吨,按人民币兑美元汇率6.75计算,铁水冶炼成本将上升约125元/吨,因此申万宏源同样下调2019年上市钢企加权吨钢毛利至525元/吨(原650元/吨),对上市公司盈利影响较大,维持行业“中性”评级。

此外,铁矿石价格上涨还将对钢铁产业相关商品价格带来明显影响。

“相对来看,节日期间钢铁行业相关消息面较为平淡,除了唐山非采暖季限产措施进一步细化外,基本没有其他对盘面有直接影响的价格。目前黑色商品整体焦点还是集中在铁矿石和焦煤方面,在铁矿石和焦煤价格均出现飚涨的局面下,黑色商品整体在节后均出现大幅上涨的概率还是非常大。但对于成材来说,节后库存出现大幅攀升是必然的,在需求尚未启动的情况下一旦价格出现大幅上涨,也意味着这么大量的库存将全部有丰厚的利润空间,后期一旦需求不能快速释放,这部分资源的获利套现对市场将会形成明显压力。因此,节后整体成材端的价格表现还将不及原料端,原料价格的大涨对成材价格会有拉动,但持续性或许不会太强,还需要进一步观察成材端需求释放以及库存的变化情况,节后成材出现先涨后跌的概率我认为还是挺大的。”光大期货研究所黑色研究总监邱跃成指出。

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